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周四A股市场出现了早盘震荡，午市后冲高受阻回落再度寻找支撑的走势 。其中 ，泛AI主线出现分化
，龙头品种纷纷放量回落；大消费主线在盘中有所萌动，只是市场认可度不强 ，故对大盘推力相对有限
。受此影响
，主要股指相继收出上影线。但，均线系统仍呈多头排列 ，显示出后续A股仍有进一步回升的动能 。

呈现超预期的韧性特征

其实，对于周四A股市场的走势来说
，已经呈现出超预期的韧性特征。一是因为近期关于国际贸易的相关信息再次增强，意味着我国出口产业链或将面临着新的挑战与压力
。二是因为美国通胀数据超预期 ，意味着2025年美联储降息空间迅速收敛
，从而提升了美国国债的收益率，进而中美利差进一步拉大 ，不利于海外资本回补A股 、港股等中国资产。这可能也是早盘A股市场一度弱势震荡的缘由 。

不过
，一方面得益于稳增长预期的升温，不仅仅是地产产业链持续异动 ，而且以白酒为代表的大消费主线也在盘中反复走强
。由于大消费主线的龙头品种在上证50指数
、沪深300指数占有较重的权重
，所以，上证50指数、沪深300指数也随之出现重心上移的趋势 ，聚集了市场人气
，对冲了AI投资主线分化所带来的浮筹套现的压力。另一方面则得益于港股的恒生科技指数的强势，让市场参与者迅速聚焦到中国资产重估的宏大叙事中 ，如此就聚集了市场人气 。先是港股恒生指数，尤其是恒生科技指数大幅领涨
，随后则是A股等中国资产紧随其后，从而使得A股出现了超预期的韧性走势
。

只是近期高位股出现了筹码持续松动的态势 ，尤其是一些硬科技股的市值增长过快
，估值泡沫的担忧以及交易拥挤的担忧叠加在一起，因此 ，在尾盘
，AI 、人形机器人等热门主线的套现压力持续涌现。而A股虽然韧性十足，但在尾盘还是有所回落 。

蓄势后仍将上攻

但是 ，就后续走势来说
，A股市场仍有进一步扬升的动能
。一是从技术形态来看，A股市场的主要股指均呈现出多头排列的态势 ，技术的惯性趋势力量也会牵引着A股主要股指震荡回升。毕竟以往经验显示出
，多头趋势一旦形成，如果没有新的破坏性力量出现 ，趋势将持续 。二是从资金的角度来说
。上证50指数在周四盘中出现了逆势扬升的走势，从一个侧面说明了有部分长线资金持续加仓蓝筹股、白马股
，这就意味着当前A股的动量资金虽然有所分化
、休整，但中长线资金却开始“干活” ，加大配置力度
，从而形成新的买盘力量，周四A股市场的成交金额再度放量也进一步说明了增量资金加仓的动向 ，如此就有望对冲动量资金休整所带来的压力。

与此同时
，港股强大的示范力量也显示出海外资本对中国资产重估的宏大叙事正在进行中 。以往经验显示出，一旦海外资本出现趋势性的流入态势 ，那么
，趋势就有望延续，难以迅速改变。就如同在2022年下半年以来 ，海外资本减持港股的趋势是持续的
。但在去年四季度开始
，海外资本开始重新流入港股，在近期也已有流入A股的动向。这既是港股有望持续强势的动力 ，也是A股有望跟随强势的动力 。

综上所述，A股市场的强势趋势有望延续
。只是市场格局可能在短期盘面中有所变动
，比如说动量资金较为认可的热门品种会持续分化，不宜追涨。但中长线资金 ，包括海外资本回流的买力跟踪的蓝筹股、白马股
，或将成为短线A股的新支撑力量，可以继续跟踪之 。

（执业证书：A1210612020001）