玩家实测“小程序微乐四川麻将必赢神器”其实真的有挂

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　　来源：中国经营报

　　本报记者 苏浩 曹学平 北京报道

　　抛出定增计划2年多 ，华海药业再度对募资金额进行调整。

　　近期
，华海药业（600521.SH）发布公告称，结合当前市场环境的变化及公司的实际情况 ，现将调整向特定对象发行股票募集资金规模
，拟定增募资金额调整为不超过6亿元 。

　　《中国经营报》记者注意到，这已经是华海药业第三次调整该定增募资计划 ，募资金额也从最初的15.6亿元
，降至最新调整的不超过6亿元
。并且，公司的募投项目也发生改变 ，特色原料药多功能生产平台这一募投项目被剔除。

　　对于此次下调定增募资金额的具体原因
，记者日前向华海药业方面致函采访，2月19日 ，华海药业方面在接受记者采访时表示，定增事项是结合市场变化及公司未来发展经营情况
，综合考虑后作出的审慎决策 。

　　华海药业目前股价处于低位，定增募资额为何一降再降仍要发行？在业内看来 ，这与公司流动资金紧张有很大关系
。

　　现金短债比约为0.5

　　时间回溯到2022年8月
，华海药业首次披露了定增预案。当时，公司计划募集资金不超过15.6亿元 ，其中9.3亿元用于“制剂数字化智能制造建设项目”
，2.3亿元投向“抗病毒等特色原料药多功能生产平台 ”建设，剩余4亿元用于补充流动资金 。

　　彼时 ，华海药业方面表示
，募投项目的实施是公司正常经营的需要，有助于丰富产品线 ，提升运营效率
，促进业务协同，从而增强盈利能力和综合竞争力
。

　　然而 ，在审核过程中，华海药业经历了上交所的两轮问询。上交所要求公司说明抗病毒等特色原料药多功能生产平台建设的必要性
，以及公司是否具备相关技术、人员和专利储备，并询问项目实施是否存在重大不确定性风险 。尽管华海药业在回复中对项目的必要性和可行性进行了充分论证 ，但鉴于项目风险较高
，公司最终决定主动缩减高风险项目，降低审批风险
。

　　2023年11月 ，华海药业首次下调募资金额
，取消了抗病毒等特色原料药多功能生产平台的一个子项目，拟募资额降至13.49亿元。仅一周后 ，公司再次下调拟募资金额至12.1亿元
，并直接取消了该生产平台项目 。

　　相应地，特色原料药项目不再作为募投项目后 ，华海药业将其改为使用公司自有资金投资。若总投资额不变
，华海药业预计需动用3.71亿元账面资金
。目前该项目已开工建设。

　　实际上，2024年4月2日 ，华海药业12.1亿元的定增方案已获证监会批复，但在批文有效期临近时
，公司再度调整募投资金额度 。

　　具体调整为：制剂数字化智能制造建设项目拟投入资金从9.3亿元下调至4.2亿元，补充流动资金的金额从2.8亿元下调至1.8亿元 ，募集资金总规模从不超过12.1亿元调整为不超过6亿元
。

　　过去6年内
，华海药业还有两次募资记录：2019年非公开发行募集9.63亿元，2020年发行可转债募集18.22亿元。其中 ，2019年的募资已全部使用完毕
，主要用于生物园区制药及研发中心 、智能制造系统和补充流动资金；2020年可转债募资余额1.39亿元仍存于募集资金账户 。

　　截至2024年第三季度末，公司账面货币资金为14.47亿元 ，短期借款为 14.85亿元
，一年内到期的非流动负债为 13.85亿元，现金短债比约为0.5
。

　　值得关注的是 ，华海药业在2020年发行的可转债（华海转债）在2024年11月2日至2024年12月13日连续30个交易日收盘价格低于华海转债当期转股价格的70%
，从而触发了可转债的回售条款。华海转债最后转股期限至2026年11月1日，最新转股价格为33.73元/股 ，而截至2025年2月20日收盘，华海药业股价仅为15.38元/股 。这也意味着
，华海药业股价如果在2026年11月1日之前一直低于33.73元/股，公司将面临可转债到期兑付的压力
。

　　创新药难见起色

　　公开资料显示 ，华海药业成立于1989年
，主要从事多剂型的仿制药
、生物药、创新药及特色原料药的研发 、生产和销售，是集医药研发
、制造、销售于一体的大型高新技术医药企业。公司主营医药制剂 、原料药业务 ，形成了以心血管类
、精神障碍类、神经系统类 、抗感染类等为主导的产品系列 。

　　公司2024年业绩预增公告显示
，报告期内，预计实现年度归母净利润11.4亿元至12.4亿元 ，同比增长约37.3%至49.3%；预计扣非归母净利润为11.5亿元至12.5亿元
，同比增长约29.4%至40.7%
。

　　除了制剂和原料药外，华海药业也早早布局了创新药业务。

　　2013年 ，华海药业成立了上海华奥泰生物药业股份有限公司（以下简称“华奥泰生物
”）作为其创新药研发平台
，标志着公司正式开启创新药研发的战略布局 。

　　2024年半年报显示，华海药业主要聚焦于自身免疫和肿瘤领域大分子生物创新药的自主研发 ，已申请国内外发明专利近40件，目前在研项目20余个
，其中12个项目已进入临床研究阶段。然而，12年来 ，华奥泰生物仍未开发出一款成功上市的创新药产品
。

　　“华奥泰生物成立十多年
，还没有一款创新药获批上市，贵司是如何解决创新药研发的风险给上市公司主体带来的影响？”在华海药业的投资者互动平台上 ，也有投资者向公司发出质疑。

　　除未有创新药产品上市外
，华海药业近年来还频繁转让创新药管线及相关权益 。

　　2025年1月，华海药业发布公告称 ，公司通过中国技术交易所公开挂牌转让HHT101项目的专利权和技术成果等权益
。转让价格包括首付款6000万元和里程碑付款
，以及药物上市后销售额1.5%的分成，总交易底价为1.1亿元。

　　据悉 ，HHT101项目是华海药业与中国人民解放军军事医学科学院毒物药物研究所共同开发的1.1类抗抑郁新药 。截至转让时
，该项目已完成Ⅱ期临床试验
。而华海药业也在该项目上已累计投入研发费用约6490万元。

　　对于转让管线的原因，华海药业方面称要整合公司研发资源 ，提升公司研发效率，加快实现研发价值落地 。该项目早在2015年已经获得临床研发批件
，近10年过去了，距离真正商业化落地依旧很远
。而在转让消息公布后 ，华海药业股价出现连续两个交易日下跌。

　　2023年
，华海药业还将其自主研发的一款凝血酶抑制剂HHT120项目在大中华区的权益转让给丽珠集团，首付款与开发里程碑款合计5100万元 。

　　而在研发资金回笼之后 ，公司又将其投入到哪些产品中呢？据华海药业官网
，截至目前，公司在研管线进展前三的产品分别为HB0017（IL-17A）、HB0034（IL-36R）和HB0025（VEGF/PD-L1）
。

　　其中 ，HB0017主要用于治疗中重度斑块状银屑病
、银屑病关节炎、强直性脊柱炎 、放射学阴性中轴型脊柱关节炎和化脓性汗腺炎。目前
，其关键Ⅲ期临床试验已完成全部患者的入组 。此外，还在活动性强直性脊柱炎患者中开展了有效性和安全性Ⅱ期临床研究 ，该研究正在积极推进关键Ⅲ期临床试验沟通。

　　HB0034关键Ⅱ期临床试验已完成全部患者入组
，预计将在2025年递交BLA（生物制品许可）申请；HB0025的Ⅱ期临床试验快速推进中，已展现出积极的疗效表现 ，预计2025年进入Ⅲ期临床试验
。

　　记者还注意到，2024年12月
，华海药业为其控股子公司华奥泰生物增资扩股2000万股，由临海海璟创业投资合伙企业（以下简称“海璟创投 ”）以现金方式认购。增资后 ，华奥泰生物注册资本由3亿元增至3.2亿元
，华海药业的持股比例从85%降至79.69% 。

　　而上述增资扩股事宜对公司回购也进行了相关规定：若华奥泰生物在增资完成后3年内未能完成一款产品获批上市或关键Ⅲ期临床试验，或在5年内未完成两款产品上市及临床Ⅱ/Ⅲ期试验 ，海璟创投可要求华海药业按原始认购价本金加协议约定单利回购全部股份
。

　　此外
，增资方还享有反稀释权，若华奥泰生物未来融资价格低于本次增资价格 ，海璟创投有权要求华海药业补偿差额。